黎家良：高收益債券基金/ETF，現價是否過高？

黎家良（Desmond）

80後認可財務策劃師，在銀行業打拼近十年，積極學習各門創富知識，為不同階層的客人在其家庭理財及投資方面出謀獻策。

自從《有升有息》推出至今，作者Desmond（@良心理財 – 黎家良）每天都收到很多讀者問題。無論來信、新書發布會、書展簽名會，最多讀者發問的問題都是關於債券。由於普遍香港小投資者過去都極少接觸債券，所以他特意在書中以較多篇幅講解債券的基本知識，尤其分散投資在高收益債券以求分散違約風險及取得較佳回報，以下是Desmond的最新分享：

「債券雖然價格波幅較低、收益穩定，是分散投資的好選擇。但近來發覺現時債價在投資者熱搶下，已飛升至不吸引水平，讀者可參考我的分析：

1. HYG/JNK的樂活五線譜

高收益債的表表者：HYG及JNK已攀升至95%樂觀水平。

2. 高收益債券息差

大家可看看The BofA Merrill Lynch Option-Adjusted Spreads （https://goo.gl/XUgVYJ） 。這是美國高收益債券收益率和美國國債收益率之間的息差。美國國債收益率一般被視為無風險利率，這個值越小，代表債券價格越昂貴。現在這息差已跌至金融海嘯以來的新低，加上美聯儲未來還會繼續加息，這顯得現時投資高收益債券的回報變得更不吸引。

要自己的投資「有升有息」，一定要明白“buy low sell high”這硬道理。所以我在書中不厭其煩地說明無論做任何投資，收息現金流雖然重要，但耐心等待合理價格買進才是學問！」

延伸閱讀：《有升有息》

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