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【歷史重溫:政府背景公司不會賴債倒閉?】

【歷史重溫:政府背景公司不會賴債倒閉?】

最近煤炭股因其沉重的債務問題引起投資者關注,國企中國神華(1088)及中煤能源(1898)的股價更因而連跌多天。有投資者一於少理,趁低吸納,認為 國家強大,政府背景的公司「無得輸」,毋須擔心會破產及違約,但事實上今年已有零星由國企子公司發行的債券違約。至於要數政府旗下公司大規模違約,便不得 不提90年代末的「廣信事件」及「粵海重組」。

廣信事件
廣信集團為廣東省政府的全資直屬企業,其規模在全國信託投資公司之中,僅次於國務院系統的中國國際信託投資公司(中信),其債券更先後獲得美國穆迪和標準普爾相當於主權債的評級。

但由於廣信盲目投資並在多個項目上失敗,長期過度舉債,企業管理極度混亂,最終資不抵債323億元人民幣而破產。其80%以上債務借自日本、美國、德國、瑞士及香港等地130多家著名銀行,債權銀行的債權回收率僅為17%。

粵海重組
粵海集團與廣信集團同是廣東省政府的窗口公司,在廣信事件後,外國債權人大幅收緊粵海的貸款,令後者即時陷入財困。據廣東省政府委託畢馬威展開的審計,粵 海資不抵債高達46億美元。鑑於政府信譽和形象,廣東省政府決定挽救粵海,採取債務重組,時任總理朱鎔基委派王岐山為常務副省長處理這次金融危機。最終透 過對粵海注入最優質資產:東江水供港項目,成功重組了粵海公司的巨額債務,最終全體債券人削債約21億美元。

由以上事件可見,單看公司後台及背景便作出投資決定,實屬不智,大家投資前還是應充分了解公司經營環境、業績、財政狀況,做好分析、才作決定吧!

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