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龔成:集結運輸、地產賺錢優勢的港鐵

可能你會問,運輸企業不止港鐵一間,上市的地產企業亦不少,為何選中港鐵(0066)?

龔成

於銀行工作多年,過往10年的投資成績,過半數能獲利超過一倍以上,曾在萬多元月薪的狀態下,憑投資累積數百萬財富。著有《大富翁致富藍圖》、《50優質潛力股》及最新作《股票勝經》、《選股勝經》等。

港鐵是一間擁有獨特優勢的企業,鐵路經營權的壟斷、沿線物業的發展、物業地段優勢、獨有角色,這些優勢都是其他企業沒有的。我們試試從運輸及物業這兩大範疇作比較。

運輸部分

先講運輸部分。香港政府表明之後的發展,會不斷建設新市鎮,同時更依靠鐵路,即是港鐵的長遠公共交通工具市佔率,將會不斷上升。

另外,大家作為市民,可以用生活的角度去分析此股。若大家比較一下各種交通工具過往多年的加價情況,會發現港鐵差不多年年加價,而且加幅不少,至於巴士等交通工具的加幅則不多,部分路線更是10 年來沒有加價。

從消費者角度當然不喜歡港鐵加價,但從選股的角度,當我們見到該企業有年年加價的能力,有比其他運輸企業更大的加價能力,有成本轉嫁的能力,就知這股必定有一定的優質度,比其他企業擁有更多優勢。

地產優勢

至於地產方面,港鐵在沿線上蓋的物業發展權擁有很大優勢(每次都要與政府商談,有時政府會給予部分沿線土地),政府支持港鐵以鐵路加物業的模式發展,例如在南港島線,政府向港鐵批出黃竹坑用地的物業發展權,就是一例。

大家試想想,在香港發展物業本身已有巨大利潤,而在地鐵站上蓋發展物業,必然是交通便利的地方,港鐵根本佔盡先天的有利位置,當中物業的價值一定巨大,因此,港鐵擁有比其他地產發展商更大的優勢。

故此,港鐵的優質度評分處於極高水平,這是由於港鐵比其他企業更有獨特優勢,賺錢能力更強。若果再分析財務數據,除了見到收入與盈利都處於增長外,港鐵的現金流亦相當強勁,每年正現金流達到$150 億以上。這是典型公用企業才有的特質,與一般地產商要較長的資金回籠期不同,因此港鐵在資金方面比一般地產商更佳,集結了運輸及地產兩方面的優勢。

由於這類企業優質,只要當刻的股價不太貴,基本上投資者在大部分時間都可買入,因為本身有一定的賺錢能力,加上前景不差,長遠必然平穩增長,因此在大部分時間買入都合適。若投資者不懂評估港鐵的價值與平貴,只要用簡單的月供,長期也能令財富穩步增值。

大家可以見到,整個選股過程並不困難。先從生活著手,尋找較有優勢的企業,確認這股後再重點分析,同時比較行業的其他企業,從而分析企業的優質度及增長力,再配合自身情況及適當的策略,進行投資。

 

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