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平買優質股，有兩大秘訣：
- 當市場愈恐慌，就是愈要買入的時候
- 利用市盈率衡量股價平貴
當處恐慌期，氣氛會很差，壞消息會很多，就是股價最平、最適合入市的時期。我用自己作例子說明一下，由於我平均一年只買一兩隻股票，故較有耐性去捕捉這類市況。
以近年來說，我曾在2015 年大時代泡沬爆破後出現大跌市恐慌時，買入比亞迪（1211），又曾在賭業股最差時買入金沙（1928），兩次都有將買入記
錄放上網，但網上有不少留言都是負面的。他們講出了千百個看淡的理由，如大市有多壞、比亞迪有多差、賭業有多差，的而且確，他們講出了短期的因素，但卻缺乏長期的眼光。
如何利用市盈率衡量平貴？
利用市況，作出逆向投資的方法，已能令投資者有理想回報。若果能掌握衡量股價平貴的方法，兩者去配合使用，投資者將創出更高的回報。
要衡量股價平貴，先要有價值的概念。大家要知道，價值與價格是完全不同的兩回事，無論是大市或個別股票，當中的指數或價格都會不斷變動，但當中的價值卻不會有太大改變。
價格是每天跳動的股價，而價值是該企業以永續經營的角度計、長期不斷產生的現金流回報，從這角度計，這才反映企業的真正價值是多少。評估方法最正統是用現金流折現法，但由於較為複雜，故不在這裡講述，而市盈率則可作為替代的方法，雖然不完全準確，但對一般投資者來說較容易理解及運用，而這些方法都是用作評估出企業的合理價值。
當股價處於合理價值的範圍，就可用「合理」去形容；若股價高於合理範圍時，就可說是「昂貴」；若股價低於合理價範圍時，就可稱為「便宜」。
股價＞價值 = 昂貴
股價＝價值 = 合理
股價＜價值 = 便宜
想得知現時的股價平或貴，就要先懂得評估企業的合理價值。以下會以市盈率作為評估價值的方法。
市盈率＝（股價÷ 每股盈利）
假設某股現價為$100，每股盈利為$4，市盈率就是（$100÷$4）＝ 25倍。用另一角度解釋，就是假設這股往後的盈利不變，每年都只維持在$4，那投資者用$100 的股價買入，就要25 年時間回本。從理論層面，市盈率數字愈高，所需的回本期亦愈長，亦可說是愈貴。投資者透過比較同業及該股過往的平均市盈率，從而作出評估。
一般來說，市盈率在10 倍至15 倍，市場一般會認為是合理水平（其實沒有一定標準），因此上述股票處25 倍市盈率時，或者已處於昂貴的水平，但是否真的昂貴，則要再進一步分析。
延伸閱讀：《50優質潛力股》 龔成 著
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