Home / 股票投資 / 價值投資 / 龔成:發掘平價股,PE最易用!

龔成:發掘平價股,PE最易用!

龔成

於銀行工作多年,過往10年的投資成績,過半數能獲利超過一倍以上,曾在萬多元月薪的狀態下,憑投資累積數百萬財富。著有《50優質潛力股》及《80後百萬富翁》等。

平買優質股,有兩大秘訣:

  • 當市場愈恐慌,就是愈要買入的時候
  • 利用市盈率衡量股價平貴

當處恐慌期,氣氛會很差,壞消息會很多,就是股價最平、最適合入市的時期。我用自己作例子說明一下,由於我平均一年只買一兩隻股票,故較有耐性去捕捉這類市況。

以近年來說,我曾在2015 年大時代泡沬爆破後出現大跌市恐慌時,買入比亞迪(1211),又曾在賭業股最差時買入金沙(1928),兩次都有將買入記

錄放上網,但網上有不少留言都是負面的。他們講出了千百個看淡的理由,如大市有多壞、比亞迪有多差、賭業有多差,的而且確,他們講出了短期的因素,但卻缺乏長期的眼光。

 

如何利用市盈率衡量平貴?

利用市況,作出逆向投資的方法,已能令投資者有理想回報。若果能掌握衡量股價平貴的方法,兩者去配合使用,投資者將創出更高的回報。

要衡量股價平貴,先要有價值的概念。大家要知道,價值與價格是完全不同的兩回事,無論是大市或個別股票,當中的指數或價格都會不斷變動,但當中的價值卻不會有太大改變。

價格是每天跳動的股價,而價值是該企業以永續經營的角度計、長期不斷產生的現金流回報,從這角度計,這才反映企業的真正價值是多少。評估方法最正統是用現金流折現法,但由於較為複雜,故不在這裡講述,而市盈率則可作為替代的方法,雖然不完全準確,但對一般投資者來說較容易理解及運用,而這些方法都是用作評估出企業的合理價值。

當股價處於合理價值的範圍,就可用「合理」去形容;若股價高於合理範圍時,就可說是「昂貴」;若股價低於合理價範圍時,就可稱為「便宜」。

股價>價值 = 昂貴

股價=價值 = 合理

股價<價值 = 便宜

想得知現時的股價平或貴,就要先懂得評估企業的合理價值。以下會以市盈率作為評估價值的方法。

市盈率=(股價÷ 每股盈利)

假設某股現價為$100,每股盈利為$4,市盈率就是($100÷$4)= 25倍。用另一角度解釋,就是假設這股往後的盈利不變,每年都只維持在$4,那投資者用$100 的股價買入,就要25 年時間回本。從理論層面,市盈率數字愈高,所需的回本期亦愈長,亦可說是愈貴。投資者透過比較同業及該股過往的平均市盈率,從而作出評估。

一般來說,市盈率在10 倍至15 倍,市場一般會認為是合理水平(其實沒有一定標準),因此上述股票處25 倍市盈率時,或者已處於昂貴的水平,但是否真的昂貴,則要再進一步分析。

延伸閱讀:《50優質潛力股》   龔成   著

電子書試讀:https://goo.gl/yTu8uJ

Share Button