龔成：揀股勿只看賬面資產

Q：有一個問題，關於中國星係我最近同老豆睇緊呢股票，見到佢資產淨值係3.55，股本9億，而且最近賣出蘭桂芳酒店賺左12億，為甚麼股價還是0.5？點解呢隻股票唔升，因為股數乘股值大約4.5億，咁買唔買得過，而且最近賣出蘭桂芳酒店淨賺左12億。

龔成

於銀行工作多年，過往10年的投資成績，過半數能獲利超過一倍以上，曾在萬多元月薪的狀態下，憑投資累積數百萬財富。著有《大富翁致富藍圖》、《50優質潛力股》及最新作《股票勝經》等。

龔成：

中國星集團（0326）現時市值約$4億、$5億，的確不高。佢資產淨值的確好高，但這是一個會計上的價值，這是一個賬面數字，我地一定要仔細分析有咩資產先得。

固定資產部分約$10億，但這往往只是會計上的數字，而在流動資產中，佢有$20億是存貨，而中國星主要從事製作電影及電視連續劇、提供藝人管理服務、物業及酒店投資等。存貨數字好大，唔一定會以用這價變成現金的。

另外，佢都有負債的，流動負債約有$8億，長期負債約有$10億，我地都會考慮這數字。而最大的問題，係佢的經營情況同財技。

首先，公司生意好唔穩定，有時賺錢有時蝕錢，上年度蝕$3億，如果年年都蝕，公司有幾多資產，都只會不斷消耗。另外，佢近年都有進行供股合股，先5供2，然後再25合1，這類財技玩法，往往會對小股東不利。公司項目賺錢，不一定直線等如小股東有得益。

人氣財經書作者龔成將透過個案分析，定期以解答形式，為 WealtHub睿富讀者展現他的獨門「功成秘笈」。

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