龔成：優質股的篩選3步曲

筆者在十多年前，開始以較有系統的方法去尋找優質股，經過多年不斷優化，這套篩選系統已成為一套有效率，能一步步找尋優質股的方法。這套系統我稱為「篩選3步曲」。

龔成

於銀行工作多年，過往10年的投資成績，過半數能獲利超過一倍以上，曾在萬多元月薪的狀態下，憑投資累積數百萬財富。著有《大富翁致富藍圖》、《50優質潛力股》及最新作《股票勝經》等。

篩選會在全港2,000 間上市公司中，尋找出有優質股特質的股票，這些企業在財務數字、企業特質、產品特質上，都存有一些優勢。由於企業特質、產品特質是難以簡單量化的項目，因此這在整個篩選過程中，會排到較後的位置，而一些能程式化去篩選的指標，就會排到較前的步驟，以增加整個篩選過程的效率。

利用3個階段的篩選過程，一步步尋找優質股，當每去到下一步，分析的股票數量就會愈來愈少，同時對每一隻股票的分析會更仔細。第一步就是利用財務數據，作為基本的篩選指標。由於財務數據很多，只能用較有代表性。若你是有經驗的投資者，可自行略為調節以下指標中的數字，從而在選股嚴謹度與選出股票數目中，取得平衡。

‧股本回報率大於12%
‧市值大於10億
‧總債項／股東權益小於100%
‧每股盈利增長大於10%
‧市盈率介乎5至20之間

由於有電腦程式幫手，故這一步的篩選過程十分簡單，只需輸入這5 個指標，然後作出搜尋，就能找出符合指標的股票，過程非常簡單方便。以上面的準則來說，從2,000 間上市公司中，大約會得出約100 間符合指標的股票，這些都能稱為表面的優質股。

第二步就是分析財務報表。將第一步選出來的股票進一步分析，確認企業的優質度，這一步的分析會比上一步更為仔細，所花時間更多。這步主要分析企業的5 年財務數據，找出擁有優質股特質的財務數據，而這數據不單出現在一年，要在5 年間大部分年份都有出現。同時，要利用指標篩走一些不良企業，經過一輪分析後，會剩餘約50 間企業，之後就會進入第三步。

到了第三步，就是全面分析企業。經過上兩步的篩選後，已將大部分不符合指標的企業篩走，餘下的都是有一定質素的企業。這些企業很大機會是優質股，但也不是絕對。因此來到這一步，就要將餘下的企業，逐一作出全面分析。我們要做的就是了解企業，了解其業務、賺錢模式、產品、市場結構、競爭對手、市場發展、企業的強項弱項、風險、前景等。投資者可從企業的網站、企業的產品、競爭對手，以及年報著手分析。

可以的話，投資者最好親身到企業的店舖，以及使用企業所出售的產品，以用家的角度去分析企業，以作更全面的評估。筆者當年投資六福（0590），正正以睇舖的模式，作為篩選3 步曲的最後一步分析。篩選3 步曲能有效地找出優質股，而這些優質股往往更是市場並未發掘的、便宜價的優質股。當年我就是以這套方法，成功在$1.4 買入六福。

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