龔成：麥當勞分析文教學篇（下）–潛在風險分析

早前在網上出了麥當勞分析文章，其後出了解說文（上篇及中篇），拆解分析麥當勞的技巧，背後的過程。今次會繼續同大家拆解。

當分析一隻股票時，要留意一些變化，會否在不知不覺間，慢慢蠶食集團的核心優勢，今次會教大家一些潛在風險的分析。

–不要被固有優勢所麻醉–

當同學們拆解麥當勞時，會發現集團質素、品牌、規模等因素，令其一直於市場保持優勢，長線盈利相當穩定。

不過，大家不能被過去數十年的美好表現所麻醉，就算面對這類優勢一面倒的優質企業，都要小心分析會否有一些因素，正慢慢侵蝕其穩健的地位。作為投資者，「尋找企業潛在風險」是重要的一環！

我以手機為例，相信不時同學都會用過NOKIA手機，NOKIA於我讀書時代，是領導市場的手機品牌，不少身邊的朋友，當時都是用NOKIA手機。

相信當時無人能估計到，NOKIA會從手機界中沒落，智能手機的出現，令市埸格局出現巨大變化，令NOKIA最終敗給於一個原本非手機本業（電腦行業︰蘋果）的競爭者手上。

–健康飲食文化–

集團餐廳產品圍繞著三大核心類別，漢堡、雞和咖啡，當中2個是肉類製品，而過往漢堡包一直是集團招牌產品，可以算是麥當勞傳統核心，而牛肉則是麥當勞最大的菜單類別。

全球吹起健康飲食風，麥當勞食品本身給予人們一種不太健康的感覺，加上近年素食主義抬頭，有機會進一步影響未來集團產品需求。

有見及此，麥當勞都致力加強健康飲食元素，如各式沙拉、McPlant漢堡、Veggie Dippers、the Spicy Veggie Wrap等。當中較具代表性，是麥當勞與植物肉品牌Beyond Meat（BYND.US）共同打造的植物肉漢堡「McPlant」，完全符合素食者需求。

加入素食和健康元素，不但提高餐廳的品牌形象，同時可以打開素食者市場。

簡單而言，我們可以理解到集團對大眾飲食期望，是有所回應，但最終這個飲食文化，最終會令飲食業產生何等變化。而麥當勞又能否將這個轉變，化危為機，都是同學們未來要跟進的事項。

作為投資者，就算面對一間過往業務及財務數據穩定的企業，也要小心了解大環境的變化，長遠任何對企業不利的潛在因素，才能更立體掌握企業，從而有效推斷企業的質素、估值、可投資金額等。

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