黎家良：藍籌指數股，未必是長揸收息好選擇！

黎家良（Desmond）

80後認可財務策劃師，在銀行業打拼近十年，積極學習各門創富知識，為不同階層的客人在其家庭理財及投資方面出謀獻策。

很多投資者在股票投資上經常會遇上「息大本無歸」的情況，即是股份每年派息不錯，但在計及股價變幅後卻是虧蝕。例如追蹤恆指的盈富基金（2800）一年波幅達16%，但是股息率不足4%。如果只是股價買貴了，耐性夠的話，收的股息總有一天可以彌補；但如果買錯了，基本因素變差，股價更可能持續地下跌，令財富貶值。類似情況不斷在藍籌指數股發生，最經典的例子莫過於是匯控（0005）。為甚麼要安穩買藍籌股長揸收息這麼難？認可財務策劃師Desmond就綜合了以下一些原因：
1) 藍籌股中太多金融股
銀行及保險的會計準則複雜，加上監管機構的要求愈來愈多，以致生意能見度低，業務和業績難以為普通小投資者分析及預測，買入這些股份後可謂望天打卦。
2) 金融大鱷橫行
大戶為了將指數舞高弄低，通常會透過操控重磅成分股來達到目的。例如很多投資者都認為，中國移動（0941）根本是一隻業績平平無奇的現金牛公用股，但由於市值大的關係，容易影響指數表現，故一直被大鱷們大幅炒上炒落。
3) 電腦程式交易流行
大部份指數股均由莊家以電腦程式在背後操控，大市或公司本身有任何風吹草動，都能立刻作出反應，最近很多藍籌股發出業績後，當日股價均出現高於3%的波動，波幅率遠遠高於股息率。
4) 指數股的衍生工具副產品盛行
例如投行發行的窩輪、牛熊證，以為銀行銷售的股票掛鉤票據（ELN），大戶為了控制衍生工具結算的輸贏，往往會傾向在正股身上進行角力。