黎家良：加息週期降臨，揀「短」存續期債券！

80後認可財務策劃師，在銀行業打拼近十年，積極學習各門創富知識，為不同階層的客人在其家庭理財及投資方面出謀獻策。

很多投資者會用PE或PB來分析股票，而存續期（Duration）概念則是買債券時要懂的基本分析。但近年很多投資債券的朋友，竟不知「存續期」為何物；而市面雖有不少教大眾買債券致富的書籍，卻對存續期隻字不提，結果令投資者在加息週期開始時買入20年長債（甚至永續債券）！你說這些作家是不是害人不淺？！

所謂「存續期」，是用來量度債券支付出來現金流（定期派出利息及到期歸還的本金）的平均到期日。存續期的數字越長，債券價格對市場利率的敏感度越高。存續期越短，利率升跌對債券價格的影響就越小。市場利率升跌與債券價格視為相反關係。

假設其他因素不變，如果加息週期即將展開，就應該投資存續期較短的債券，因為存續期較短的債券對市場利率敏感度較低，抗跌力相對較強。如果預期市場減息，應投資存續期較長的債券，因為債價對市場利率較敏感，債價上升的空間便較大。

現在美國正式展開加息週期，有意投資債券的讀者，應了解存續期這個概念，避免選擇存續期長的債券，以免因加息而遭受損失！