黃瑋傑：淺談技術分析

在實戰之中，技術分析的確能夠使我們了解投資者（尤其大戶）的活動和心態，也有助預測市場走勢。選擇股份，我信奉基本分析；選擇時機，我卻會運用技術分析。因為過去的投資經驗告訴我，這樣能夠賺錢。

我習慣使用的技術分析，包括形態分析、陰陽燭、相對強弱指數（Relative Strength Index，簡稱 RSI）、移動平均線（Moving    Average）、成交量等，都是最普及的方法。

因為愈多人使用的方法，即愈多人會對其發出的「訊號」作出反應，從而令有關的技術分析更為準確，造成一個良性的循環；所以我認為運用技術分析，簡簡單單的靈活運用便可以，不用刻意的貪多求新。

形態分析決定何時買入

所謂「形態分析」，其實就是從股票圖表中，觀察一些走勢規律。譬如「頭肩頂（Head and Shoulders Top）」和「頭肩底（Head and Shoulders Bottom）」

是大市轉勢的訊號、「雙頂（Double   Top）」反映後市無力再創新高、「雙底 （Double     Bottoms）」反映後市有支持，以及在「杯柄（cup-with-handle）」形態出現之時，可把握入市良機。

以上所言，並非「江湖術士」信口雌黃。美國華爾街頂尖投資專家奧尼爾 （William J.O’Neil）提出的CAN        SLIM投資系統，就是以基本分析配合圖表 的形態分析而成的。奧尼爾的著作 How        to Make        Money in Stocks （港譯《圖勝天下》），全球銷量逾百萬本，追隨者甚多。

奧尼爾雖然喜歡觀看圖表，但CAN SLIM 的選股法則，依然以基本因素為重。 同樣地，我亦希望讀者不要本末倒置。投資股市，始終應以選股先行，然後考慮資產配置，最後才用技術分析幫助自己決定何時買賣。

陰陽燭觀測行情

另一種我經常使用的分析方法，是陰陽燭（Candle Sticks，內地又名「K線」）。 陰陽燭已有數百年歷史，原是日本米商用來觀測行情的方法，後被應用於股市。

相較於一般線圖，陰陽燭可以提供的資訊較多，例如低開高收的交易日，以白色（或空心）的「陽燭」來代表；高開低收的交易日，則以黑色（或實心）的「陰

燭」來代表。另外，陰陽燭的「燭身」還反映了當日開市價與收市價的位置，而連接燭身上下的「影線」，則代表整天交易的最高和最低的價格。

因此，陰陽燭自成一套獨特的圖表形態。例如連續三日出現長形「陰燭」的「三 隻烏鴉」，就是反映後市向淡的形態；相反連續三日出現長形「陽燭」的「三個白武士」，則反映升勢開始。

注意成交量變化

如果升勢持續配合高成交量，某程度上是反映了市場大部分的投資者都認同升勢。由於人類是群居動物，有集體行動的本能， 故此後市繼續向上的可能性較高。同一道理，如果跌勢持續配合高成交量，則是市況持續下滑的警號。

至於移動平均線，則是將連續一段時間內（短至2天，長至250天）的平均價格， 連成一條動態的平均線，從而得出概括的走勢方向。投資者可能經常都會聽到我在電台說，甚麼 50 天線（短線升線）升穿 250 天線（長線升線），出現「黃金交叉」，是利好訊號；又或是甚麼「死亡交叉」，是利淡訊號。說的，其實就是移動平均線。

而我常說的「超買」、「超賣」，說的則是 RSI (Relative Strength Index，相對強弱指數)。RSI 的原理，是比較一段時間內（普遍用 9 天和 14 天）的平均升幅和平均跌幅去預測後市走勢。

移動平均線看走勢

其好處在於指引清晰，當 RSI 指數高逾 80，就是「超買」訊號，反映投資者蜂 擁入市，可能意味短期升勢過急，或會遇上阻力回軟。反之，當 RSI 指數低逾 20，則是「超賣」訊號。

不過，投資者不要一見「超買」便沽貨，因為大市可能會於整固之後，再創高峰的。所以說到底，技術分析還是要配合基本分析才行，不能死硬的「按本子辦事」。

另外，運用 RSI 亦要留意「背馳」的情形。即是股價如屢創新高，但 RSI（在 超買區）卻有下滑之勢，與股價背道而行，便意味著升勢可能無力持續下去。 相反，股價如屢創新低，而 RSI 並未跟隨下跌，亦可能是轉勢之象。

延伸閱讀：《股市是平的》黃瑋傑 著

                     《圖勝天下》奧尼爾 著