麥嘉華：看好黃金和貴金屬升幅

當央行可隨意印製鈔票時，紙幣的價值便會成疑。被稱為末日博士的麥嘉華 (Dr. Marc Faber)，一直都看好黃金和貴重金屬的表現。

「自2000年以來，黃金和貴重金屬的表現明顯跑贏其他金融資產。要是美國和其他國家的經濟和金融狀況更糟糕，現金相對於硬資產所失去的價值越多，而這些硬資產現已成為世界的「新貨幣」。在貨幣貶值的環境中──即現金迅速失去購買力──所有商品、服務和資產都會成為貨幣。投資者和儲蓄人士此時便認識到，保障購買力的唯一方法便是遠離紙幣資產。

美國聯邦儲備局操控其貨幣政策，透過人為低息不惜一切保持資產價格上升，意味著不斷貶值的時代已經到來。曾經公認為是合理安全的現金，實際上已變為相當危險的資產類別，因為它不僅對資產價格貶值，也對消費者價格貶值。

事實上，我認為由於世界各地人為的調低息率，紙幣已失去了其主要功用。將現金兌換為資產將導致投機活動增加，因為投機者利用人為調低的息率，運用槓桿借貸增強其購買力。槓桿借貸的活動增加，當然會將資產價格推升至更高的水平，觸發不斷上升的惡性循環。

我並非說商品不會貶值。但是很明顯，紙幣的供應可以永無止境，而硬資產的供應量非常有限。我並不特別精於到處調動資產藉以保值，所以我傾向持有黃金。

作為投資者的你，正面臨著巨大的抉擇。要麼你要相信央行的擴張性貨幣政策會進一步提升資產價格，甚麼相信逆市的觀點，認為這種人為的情況是行不通，而世界經濟正逐步走向通縮衰退。

在全球經濟處於通縮衰退時，黃金的表現會如何？在初期，黃金可能亦會受到些微通縮壓力，但一旦負債太多的國家和家庭面對混亂的通縮情況後，紛紛進行套資行動，黃金價格很大機會飆升。

因此，在兩種情況下──滯脹或通縮的經濟衰退──黃金和黃金股票(以至其他貴重金屬) 的表現應仍會優於金融資產。」

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