魏力：「熊二」出沒注意？

上週四及五，大市連續兩日「挾淡倉」反彈共千點，「熊二來了」之聲不絕於耳，魏力也收到不少戰友inbox，查詢「熊二攻略」，重貨者想溝貨「輸少當贏」，無貨者也想趁機撈一筆，究竟有無計？

魏力（JasonWong）

擅長以趨勢投資法，發掘爆升潛力股。專欄文章見於《蘋果日報》、《雅虎財經》和《now財經》網站，同時為多個人氣網上財經節目的嘉賓主持，深受觀眾歡迎。為香港證監會持牌人。

財經ABC，首先解釋一下「熊二」：所謂「牛一、牛二、牛三」及「熊一、熊二、熊三」，其實是來自道氏理論（Dow Theory），該理論認為股市與經濟表現掛鉤，而且升升跌跌皆有一個週期，每個週期由三個階段組成，「牛一」就是牛市第一期，如此類推。

雖然有關理論創立於19世紀，但目前「信徒」仍然不少，魏力認為主要是抱着「無事繼續用」的心態，並沒有考慮到2008年金融海嘯後，過去十年市場出現前所未見、翻天覆地的變化──就是量化寬鬆（俗稱印銀紙）。

「印銀紙」時代降臨，導致全球資金泛濫、利率低企，當海量的銀紙在追逐有限的資產，自然吹起一個又一個資產泡沫（特別是樓市）。土地供應有限，起樓亦要時間，但股票話印就印，論保值程度自然比磚頭低得多，因此樓價狂升，而股市就進入大上大落的「資金市」，去年水漲船高，帶動恒指今年初創33484點歷史新高。

然而，今年美聯儲收水、縮表步伐加快，加上減稅成效顯現，美匯急升引發新興市場資金回流，造成「萬劍歸宗」效應。如今水位漸降，資金退潮殺埋身，凡此種種現象，在道氏理論創立之時，根本聞所未聞，若再盲目運用「古法」測市，必然有所偏頗。

必須強調的是，魏力絕非全盤否定道氏理論的應用價值，但也應配合當前市況的關鍵因素推敲，才能作更全面的分析。回想2017年資金「慢牛」式將指數推高，齋炒中大價股，細價股基本上乏人問津，個市由始至終未有出現「禾雀亂飛」的典型牛三盛況。另一邊廂，由今年2月初開始的跌浪，也是慢速向下，恒指花了7個月才跌2成，並無像「熊一」一樣的恐慌式暴瀉。既沒「牛三」、也沒「熊一」，何來「熊二」？

www.facebook.com/2012jason

魏力著作《4年贏300倍的秘密》在各大書店有售，網上訂購
https://goo.gl/nyQHg7

Goolge Play電子書及試閱版同步上架
https://goo.gl/26iMXZ