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風中追風:懶系投資法的工具

懶系投資法的工具,就是可為投資者帶來穩定現金流的資產,其中又分為固定收益資產與穩定收益資產兩類。

在定義上,固定收益資產通常是指買入後提供本金保障、且持有期間會發放固定利息的投資產品,例如銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債、交易所交易債券(ETD)、優先股等這類產品,比較穩定、簡單、風險也比較低(其中存款與國債類等由於收益率很低,已被撇除於懶系投資法之外)。

穩定收益資產則指房地產信託基金(REITs)、商業信託基金(Business Trust)、債券基金、高息公用股、甚至從事私募股權投資的商業發展公司(BDC)等這類派息較為穩定的資產。派息較為穩定的原因,通常與公司必須根據法律執行派息比率、或公司結構與業務較穩定有關。

事實上,固定與穩定收益資產的投資在國際上才是投資主流。以債券市場為例,歷史比股票市場更長遠、成熟度更高、規模更大,單是在美國,債券市場的市值就已超過美國股市總市值一倍以上。而對於全球金融市場而言,包括消費者的房貸、保險、退休金等等,債券市場的影響也遠遠高於股票市場。

可惜,在香港,由於金融機構與傳媒有意無意中的偏向性傳導,一般散戶只知道在高難度的股票市場中互相廝殺、被大戶屠宰,甚至將血汗錢投入窩輪、牛熊證這些根本就是設計來幫大戶收割散戶的工具。結果能在股票市場存活下來的散戶,百中無一。

相反,較為穩定、贏面較大的工具例如債券,香港甚至整個亞洲地區, 就設立了重重關卡與門檻,淪為富人的專屬工具。舉例,在香港,投資債券的門檻動輒廿萬美金一檔,如果在銀行投資債券,更多數需要有Private Banking (PB)的資格,才能有較多的債券選擇,或可使用較低息的槓桿。在台灣,近年有些銀行開始將一些債券拆開售賣,俗稱「斬 債」,低至一萬美元可買一檔。但斬債選擇既少、費用又貴,還要被銀行「吃價」。這就是「資金決定門檻、門檻決定選擇」,導致「人愈富、 賺錢愈易」的現實。

不止債券,其他固定或穩定收益投資工具,例如ETD、優先股、REITs 等等,在香港也都受到有意無意間的壓制與誤導,不是根本沒有投資渠 道(例如ETD 與優先股在香港股市就找不到),就是淪為炒賣的工具, 失卻了穩定收益保本的本意。

但是,只要我們跳出香港,放眼世界,就是天大地大! 單單美國股市, 上市的固定或穩定收益產品就何止千百,其選擇之多、範圍之廣,無出其右。而在場外交易市場(OTC)交易的美國企業債券,投資額更低至1000-2000美元一隻,門檻之低與在香港投資債券的環境差天共地。

 

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