陸庭龍: 收股息vs資本增值 跟隨初心做決定

曾經有位太太問了我一條問題，可能那也是大家心裡的疑問。 

她買入了一隻股票，股價長期處於冬眠狀態，大市上升它沒有反應， 市況一轉差，這隻股票卻又隨著大市下跌，雖然股息不高，但派息率相對穩定，該怎樣處理?一般人的反應是有息派，不用管那麼多，繼續持有便是，這位太太的先生也是這樣跟她說。如果是你，答案又是否一樣? 

陸庭龍

陸庭龍在金融行業擁有超過三十年經驗，同時為香港信報和i-Money財經雜誌的專欄作家，以及香港有線電視財經頻道的金融嘉賓主持。2008年加入恒生銀行，現任私人銀行及信托服務主管，善於從宏觀及細微的因素中分析投資難題，以達成一個簡單有效的解决方案，具有豐富的金融實戰經驗。

收股息 Vs 資本增值 

這裡牽涉的基本因素是作出投資決定時的初心是甚麼? 不忘初心這個道理適用於投資上，如果決定投資某隻股票時，目標是鎖定穩定的派息率和股息回報，那麼股價是否冬眠，或升或跌，不應該是最大的顧慮。相反，如果當初買入主要因為其他因素如資本增值，隨後股票的股價表現猶如仙女變了豬八戒，那便要認真考慮是否 跟它長相廝守，還是另起爐灶。 

如果你最初沒有想法，只是聽從別人建議投資，在這個情況下，便要當機立斷找出這隻股票的機會成本。守下去的回報是否「雞肋」，套現後把資金轉到其他股票的回報是否更有把握等等。 

其實，如果你問我，投資股票的終極回報是甚麼?筆者會答是股價的資本增值，即是股價上升帶來的預期回報。好比一個套餐，股價是主菜，股息是甜品，不會有太多人會為了吃甜品而點一個套餐吧!而且，股息是按上市企業的董事會和管理層的意願付出的，派息率和股息有機會改變，歷史和今天收取的，不會保證未來也是一樣。 

我認為，如果你喜歡穩定利息回報，買債券或許是更好的選擇，債券的息率是發債人必須按合約條款付出的，不然便是違約。 

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