鍾記：未能捕捉最佳沽出時機的痛

鍾記

價值投資法的信徒。2011年4月成立個人網誌 「股壇老兵鍾記 長勝之道」。著有《實踐價值投資的真諦》及《選股與估值：價值投資的得勝之道》

日前，我在「鍾記價值投資學會」Telegram群組問學員一個有趣的問題：你覺得以下哪一種情況比較痛苦？

情況（1）：沽出股票後，股價再大升；

情況（2）：高位沒有沽出，結果股價大幅下挫。

我希望通過這個問題，讓學員反思一下自己的心理素質。結果引來學員很多回響，兩種情況都有學員選擇，內容非常精警，部分節錄如下：

「兩者都痛苦，不過我會選擇（2），所以要分段沽。」

「兩者都試過！（1）會不甘心，好像早沽了比亞迪（01211.HK）！（2）會感覺不知所措，尤其是跌穿買入價很多的時候，會感到特別痛苦和不安。」

「高位分段沽7成，留3成倉『食花生』。」

「分段沽出是比較安全的做法！過往曾經想在高位放，誰不知跌下來，要沉淪很長時間才回升，損失了很多機會成本。」

「兩者都痛，所以分段沽出心理比較舒服。最怕沽出後再高追，然後大跌，聰明如牛頓都犯這個錯。」

「（1）沽出後見到股價再大升，痛苦程度是10級，但視乎你手上是否還持有，若果有，痛苦程度會較低，屬於5級。但之後股價跌回你賣出價再低20%，開心程度爆燈！（2）高位沒有沽出、股價回跌的痛苦程度屬5級，因為當刻你仍然覺得有機會回升，但當跌多過10-20%時，痛苦程度會增加至10級。幾個月後，痛苦程度跌至零，因為已經『坐艇』，直至賣出時，痛苦程度又增至10級，因為傷心至死！」

「沽出後股價再大升會唱『沽升淚』。兩個月前沽得七七八八，少賺20%。」

「沽出騰訊（00700.HK）令我痛不欲生！」

「我會選擇（1），因為損失是無限大！（2）的情況損失最多只是本金，即使有槓桿，損失也是可預見。」

「鍾Sir越升越沽，有師兄採取零成本策略也是贏得開心的方法。」

「最痛苦莫過於『先（2）後（1）』，但又偏偏是大部分人的寫照。」

「（1）是沒有問題的。像巴菲特每次沽完都會大升，他自己都說不要吃得太飽。如中石油（00857.HK），他沽完12元，升到20元！現價5.6元。」

「望住舜宇光學（02382.HK），強烈感受到（1）的痛。（2）反而沒有甚麼，只要有信心就會持有下去。」

「（1）比較痛苦，因為難追回。（2）起碼可以持有等下次高位，所以沒那麼痛苦。」

「謝謝Chung Sir這條問題，作為檢視投資人沽貨心理狀態的最好預演，每個星期都要問自己一次。」

各位網友，你又會如何選擇呢？不妨分享一下。