金曹：Short Put無限復活　不接貨賺期權金

甚麼是期權無限復活大法？期權Short Put通常以低於市價的行使價開倉，希望可以較低價格接到貨或到期接不到貨可以賺到時間值。無限復活主要是賺時間值為主，當然手上有資金也可以接貨但最好還是不接，保留資金在手。

金曹

現職中國銀河國際環球市場部銷售總監。多年教授高階技術分析、進階指數期權、股票期權、演算交易等課程經驗。著有《期權制勝－指數期權快速上手18課》及《期權制勝2──股票期權獲利18絕招》。

由於是以賺時間值為主，所以對歷史數據要有把握，例如新鴻基（0016）每月波幅大概是10元、中移動（0941）每月波幅大概是8元、滙控（0005）每月波幅大概是6元。自己要先做功課，記錄標的股份上月的收市價及通常每月波幅，如跌幅接近每月預計波幅，便開Short Put倉，通常是即月價外，收取1%期權金。

開倉之後只會出現狀況，股價下跌接近開倉價需要處理虧損的Short Put， 或股價沒有下跌順利賺取時間值。Short Put虧損，由於是有足夠的資金接貨，所以可以不理會帳面Short Put的虧損，到結算前一天或當股價接近行使價時，便出手將即月的Short Put平倉，搬到下月甚至下季，取回平倉的期權金並且維持在價外，如此每月重複，最終有可能接貨，便立刻先開接貨價的Short Call賺期權金，每月重複。

總之有錢接貨開Short Put， 以賺時間值為主，有貨在手做Short Call（備兌認購，Covered Call），如能每月賺到0.5%至1%期權金，一年回報6%至12%，在低息環境也算是不錯的投資工具。

無限復活的要訣是選擇有穩定股息，以及股價是在預期波幅區間行走的大價股，賺期權金比較容易。騰訊、港交所這類波幅比較大的，需要較高的技術判斷入市時機，不可輕舉妄動開Short Put倉。

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