張化橋：金融科技 化解內銀危局

在中國，金融科技並沒有給銀行業造成困擾，恰恰相反，他們革新了次貸行業。創業者們把各種新技 術和新名詞引入次貸領域，嘗試各種商業模式，促進了次貸行業發展。結果如何？不僅自己大賺特賺（至少某些創業者做到 了大賺特賺，這是他們應得的），而且也讓銀行更安全、更賺錢。

張化橋

被譽為「最佳中國分析師」及「民企之父」，現任中國支付通董事長，曾在瑞士銀行工作11年，主要擔任中國研究部主管和投資銀行部中國區副主管。1986-1989年間，亦曾於中國人民銀行總行工作。

銀行為甚麼會更更安全、更賺錢？金融科技吸納了幾乎所有的次級借款人，給銀行留下了優質的客戶、事業單位和擁有特權的國有企業。

中國的銀行正在回應金融科 技的挑戰（至少他們口頭上是這樣說的），最終將成為更大的贏家。他們和金融科技創業者一同努力（儘管目前還有些心不甘 情不願），和傳統次貸機構（如擔保公司、小貸公司和信託公 司等）並肩作戰。如果你近距離觀察銀行和非銀行金融機構的 合作關係，你就會對銀行的優勢了然於心。很多合同條款都已 經決定了，在行情動盪的時候，受傷的總是非銀行金融機構、 次貸機構。大浪淘沙，市場動盪已經淘汰了許多非銀行金融機 構，而且還將淘汰更多。在最近兩次動盪中（20世紀90年代和 2011年至2013年），中國的擔保公司、信託公司、投資公司和 小額貸款公司傷亡慘重，客觀上幫助了銀行逃過劫難。

在所有銀行中，騰訊的微眾銀行有著明顯的優勢。基於騰訊龐大的使用者資料，微眾銀行可以借出大量的小額貸款。目前，微眾銀行規模還比較小，因為他們不是所有 生意都願意做。但隨著時間推移，很多中小型銀行都會把貸款 業務外包給微眾銀行這類機構。而像趣店和51信用卡這樣的線 上借貸公司，由於沒有銀行牌照，目前還不如微眾銀行有影響 力。但是，我認為趣店和51信用卡很可能在不遠的將來拿到有 限制性的銀行牌照，或者收購一些小銀行。

眼下，居高臨下的 監管部門還不太願意把銀行牌照發給這些「出生草莽的行業英雄」。但是，隨著中小型銀行的整合以及金融科技的崛起，小 銀行在經濟波動中越來越難存活，監管部門最終會意識到銀行和金融科技的結合（或者說金融科技「英雄救銀行」），其實是天作之合。

幾十年來，中國政府一直有意將存款利率保持在低的水 準。這可以從貨幣基金和理財產品中找到鐵證。太低的銀行基準 利率刺激了非銀行機構的發展，也大大補貼了那些能從銀行貸款 的人。所有這一切都鼓勵了信貸的增長。但是，中國是如何在這 樣的現實情況下避免銀行業危機的呢？個人認為全賴非銀行金融機構的奮不顧身，承擔了大量的高風險。他們自我犧牲，他們是銀行的排污管道。在誘惑的驅動下他們自己殘害自己。

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