小子：ROE高低，決定管理層質素！

ROE代表管理層運用股東資金營運業務，所帶給股東的回報率；ROE愈高，一般代表公司愈能為股東賺錢。優秀的管理層應該以「追求股東回報率最大化」為前提，去作每一個投資決定。在評效公司管理層的經營能力方面，暢銷書《零成本股息投資法》作者小子（@小子投資筆記）強調須考慮ROE的表現。

ROE的高低不能只看一年的數據，一間公司近五年平均股東回報率能維持於15%或以上，才能證明管理層的經營能力出色。巴菲特認為，上市公司作出派息決定前，應考慮三個現金用途：

1. 現有業務上再投資：例如投資生產設備、打進新市場等，目的是提升競爭力。

2. 收購：如果現有業務上投資不夠吸引，管理層可考慮收購，量度指標是收購應提升每股盈利

3. 公司回購：管理層可考慮回購股份，但須定下清晰指引，例如巴郡定下市賬率120%為回購水準。

換句話說，管理層決定是否派息及派多少股息前，應以提升公司的股東回報率作考慮，這才是優秀的管理層作風。若上述三個現金用途都不能提升股東回報率，管理層則要考慮以現金派息方式回饋股東。