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黃元山:人幣國債ETF,高息低風險!

黃元山

中文大學全球政治經濟社會科學碩士課程客席講師、香港大學專業進修學院中國商學院客席副教授。著有:《FQ思維:投資其實很簡單》及《FQ思維2:穩健投資很簡單》。

過往的人幣一年期定存,利率曾高至5~6厘,一度成為追求穩定回報的退休人士心水之選。但近來利率已經回落,和國內的利率日漸貼緊,而一般的人民幣定存,最長只有約一年。黃元山教授認為,屬於高息低風險的人幣債券,會比人幣定存更有投資價值;而追蹤中長期人幣國債的ETF,亦是另一佳選。

雖然穆迪早前把中國債券評級展望,由「穩定」降至「負面」,但黃教授指出這對中國國債其實影響輕微。中國經濟放緩已是不爭事實,但人幣國債相對於市場其他投資產品,風險仍然較低,亦是一般投資者可以接受。

過往本港可供認購的人幣國債均屬2至3年的短期國債,從現階段環境來看,未來中國仍存在減息空間,因此購買5至10年期的人民幣國債則較具優勢,可以持續受惠內地減息周期,若息率持續下跌,將可帶動國債價格升值和投資吸引力,所以購買國債之年期是愈長愈好。不過,在離岸市場裏,要買到長年期的人民幣國債並不容易,因為供應少而流動量低;有興趣的投資者,可以考慮買追蹤中長期人民幣國債的ETF。

若從資產配置角度出發,持有長年期(如10年期以上)的人民幣債券,則有助投資組合的多元及分散,亦能對沖股票所帶來的波動性風險。相反,如果是企業債券,因為與股票相關性較大,投資風險會較高。

 

延伸閱讀:《FQ思維2:穩健投資很簡單》

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