【睿富書櫃】賣出優質股的5大因素｜龔成2021年新書《千萬富翁致富學問》

問題：

成哥，你好，我想問甚麼時候是賣出股票的時機？我明白投資應該長線的，但應該不會永遠持有吧？

龔成老師：

決定何時賣出有以下五大因素。

第一，企業質素，我們只會投資優質股，因此，當你發現手上持股並不是優質股，就要賣出。

同時，由於一間企業的質素會改變，所以投資者久不久要檢視企業（每隔半年分析財務數據，又或有較大的市場環境改變就要檢視）。當一間企業由優質企業，轉變成無質素的企業，就要賣出。

第二，大市進入了全面狂熱期，當市場過度樂觀、過度狂熱，股價就會跟大市而上升，往往會出現非理性，缺乏實質支持的上升，這時就是「別人貪婪時我恐懼」的時候，因此可以考慮賣出股票。但要留意，很有質素的企業就不要全部賣出，要有基本的持股。

第三，評估企業價值與現時股價的偏離程度。

股價在較多時間，都會處於合理時期，但有時會處於股價低於企業價值（便宜），有時會處於股價高於企業價值（貴），當股價遠超企業價值，就有可能作出「賣出股票」的動作。

短期股價只因市場情緒、買賣供求、資金流向而波動，而長期的股價就會回歸企業價值。如果這刻貴，投資者先行賣出，之後等股價修正到合理價再買回，就可以有較大的回報。

但這個策略都有風險，有些高增長的企業，企業價值不斷向上，就算這刻貴，但只要企業價值向上，慢慢都會變成合理，若果賣出股票而這段時間股價上升，就有機會無法買回。因此，當投資者見到優質股股價貴，都不建議盡賣股票，特別是有增長力的優質股。

第四，再投資的回報率。

有些股票，雖然處於貴價的水平，但賣出後，可能無法買回，所以當投資者賣出優質股後，要假設有機會永遠無法買回。

而投資者就要衡量，賣出後將資金再投資，是否會獲得比原有投資有更好的回報。如果投資者預期賣出後，資金無法找到一個比原有股票回報率高的機會，不如將資金留在原有股票，不用賣出。

相反，若果投資者找到另一個更好回報的股票，就有機會將現時持股賣出，將資金轉到另一股票上，令財富有更好的增長。但投資者要留意，這動作建基於長期的分析，同時回報要明顯吸引，才會這樣做，絕不會經常轉來轉去。

第五，投資的收成期。

投資股票就是投資企業，當投資潛力股，就是將資金投資去一間潛力企業，然後慢慢等企業成長，投資者就是享受多年後企業成長帶來價值增長的回報。

當一間最初中小型的潛力企業，慢慢變成強大、成熟，又或最初由剛開發產品，到後來產品已變成全面普及，同時企業價值大增，股價已上升了倍計，投資者就可以考慮將企業賣出，將資金轉投資另一隻潛力股。

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