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【睿富書櫃】全球熱炒科網股@《亂局II 尋機》

美國新經濟股之王亞馬遜(AMZN)是一隻 P/E 極高的 股,一向以來,高P/E股一定得有高增長來支持,亞 馬遜P/E 100倍,因此,投資者也期望亞馬遜的業績 年年翻一倍。

過去一段日子,亞馬遜也不負所望,年年業績有極佳 的表現,2020年4月30日公布業績前,股價還創出 歷史新高,遠遠跑贏道指。

亞馬遜業績倒退的啟示

但是,當日所公布的首季業績卻令人失望,不但沒有 高增長,還是倒退的,而且為第二季業績預先發出盈 警,謂可能出現虧損,於是5月1日,亞馬遜股價單

日跌 7.6%,還連累了當日在美國 ADR 上市的香港股王騰訊(0700), 在 美 國 股 價 跌 破 400 元, 下 跌 4.2%, 在 美 國 第 一 上 市 的 阿 里 巴 巴 (BABA)股價也下跌 4%。

亞馬遜業績倒退,管理層所給的理由是疫情使到經營成本上升,果真 如此,看來近期熱炒的新經濟股也可能與亞馬遜一樣,面對成本上升 的壓力。

疫情固然使到多些人上網,騰訊與阿里的營業額可能增加,但是,成 本也的確可能上升,因此,最終業績是增長還是倒退,仍是未知數。

騰訊、阿里巴巴不單是網股

過去,騰訊股價一度升至 470 元,那時候,騰訊 P/E 值 70 倍,盈利增 長比率也高達 70%。之後,一連數次公布的盈利增長比率下降了,不 再是高增長股,股價就一跌再跌,跌至 250 元才回升,目前的 P/E 值也 低於 40 倍。這還好,今日的騰訊已不再是高 P/E 股,因此,投資者也 不會期望騰訊有非常高的盈利增長。

騰訊與阿里巴巴與亞馬遜還有一個共同點,那就是不斷地擴大業務範 圍,而且早著先機。目前,亞馬遜與阿里巴巴已不單是網購股,騰訊 也不單是網遊股,而且也是全球雲端服務的領導者。

雲服務概念 全球熱炒

雲服務已是近一段日子全球熱炒的概念,所謂雲服務實際上也是近幾 年興起的「共享經濟」概念之一,服務商為用戶提供一個超大的數據儲 藏中心,提供應用軟件、超級電腦的運算⋯⋯5 月時,亞馬遜公布首季 業績,因受疫情影響而導致網購業務經營成本上升,盈利倒退了,股 價急跌了一天,第二天開始又反復向上了。亞馬遜的雲服務全球排名 第二,而排名第一的微軟(MSFT),股價也表現的很好,兩者都是只 差一點點就要再創歷史新高位。

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