【有升有息】選股6法　讓你月月有息收

試想像，你每個月有可觀的股息自動進帳，生活無憂，不再需要為五斗米而折腰！要達此富足自由之境，其實有路可依，先聽聽收息股專家卡爾森（Charles B. Carlson）教你如何從6 大選股方向，尋覓長升長有的收息股：

「相對過去幾十年，我現在看到有更多優質的公司可以提供高而安全的股息，你只需要用不同方法評估股息和收益。聰明的投資者會考慮以下的因素：

1. 股息的安全度和可靠度。從Thornburg Mortgage 的例子看到，股息高至20% 也不再重要，若公司取消派發股息，股價又跌至0 元，高股息即等如無股息。首先，高股息應是在今天、明天及以後都有。

2. 股票增值的潛力。記得收益只是股票總回報的其中之一，當你評估股息和收益有多少時，你不可以忽略股票本身的增長前景。若一間公司可以派發8%股息但本身價值大跌五成，那怎麼辦？

3. 其他投資的收益。在1980 年代初，我開展我的事業時，股票可以給予6% 或更高的收益率非常常見。當然， 當時的通脹是異常地高（ 在1981年，以年率計的通脹率是10%，現金以至固定收入投資的收益率都超過10%，因此6% 收益率是多？我想在絕對值來說是，但當與其他投資比較時就不是。當你評估一隻股份的收益是否吸引時，問問自己，與其他投資產品相比，收益是否吸引？若收益是更好的話，即使絕對值可能相對較少，但它也可能比你想像中好。

4. 可比較的投資產品。當你考慮一隻收益率4% 的股票但標普500 指數只是2%，那可以說這隻股票的收益率是高，因為它是市場收益率的兩倍。若某公用股的收益率是5%，而整體公用股的平均收益率是4%，也可以稱為高收益。當然，當一隻公用股收益率是15% 而整體平均只是4%，那它不是高收益股，而是一隻將會消失的高收益股。若你見到一隻股票的收益率，比同行高於3 個百分點，你應該開始緊張。再說一次，你可以從Value Line Investment Survey 找到行業的收益率。

5. 稅前Vs 稅後。一隻股票2% 的收益率，其實是高於收益率同樣是2% 的銀行定存。為甚麼？因為你股息收入的稅率比銀行定存低，因此股息的稅後收益比銀行定存高。當考慮投資產品時，股息多一定好？安全更重要，在退休帳戶外的投資記得留意稅前及稅後的分別。

6. 股息增長潛力。一隻收益率有7%，但股息無法增長的股份，與一隻收益率有5% 但股息有極佳增長潛力的股份，你會選擇哪一隻？若只是看股息率及長遠的現金流，你會選擇哪一隻？大部份追求收入的投資者會選擇7% 回報率的股票，因為當下的現金流較4.5% 回報率的那隻好。這個決定可能今年正確， 但5 年、10 年甚至是20 年後呢？假設4.5% 股息率的股票，股價永遠不變，股息是增長55%，才可以追上那隻股息率7% 的股票。若這公司每年股息增長9%，在大約5 年股息就會增長55%， 而若它之後每年都增長9%，股息就會在之後8 年翻一番，再之後一年又再翻一番。我的觀點是，大部份股息投資者都是著眼於目前的收入，但若你長時間持貨，當你考慮股息的多寡時，你需要考慮股息增長這因素。（你可以使用「72 條規則」來模擬股息增長的場景。）」

卡爾森強調，千萬不要以你自身的財政需要去選取相約股息的收息股，而這是股息投資者經常犯這個錯。「一般思維是這樣的：『為著我的生活需要，我的投資需要最少6%的回報率，我需要高的回報率，我只會買收益率達6%的股票。』你應該因著收息股的價值來選股，而非你的個人需要。」

延伸閱讀：《一本書學做收息王》卡爾森著