【投資一分鐘】 進入加息周期，高ROE股要小心！

眾所周知，股神巴菲特選股時，總會考慮公司的ROE（股東回報率），因為這指標可反映公司運用股東資源去賺錢的效率，理論上ROE愈高，獲利能力愈佳；不過，ROE高的公司，亦可能是高負債的公司，投資者務必注意。

由於「ROE = 稅後純利 / 股東權益」，而股東權益是資產減去負債所餘下的部份，所以負債愈高，股東權益會愈細，ROE就愈高……結果就出現負債高的公司會有高ROE的現象。如果公司借貸的目的，是項目發展需要，這當然有助長遠增長性；但負債過高的話，萬一出現金融風暴式的股災或黑天鵝事件，同樣會很容易出現破產危機。

《睿富》建議，當找到高ROE的公司，仍需配合「資產負債比率」作進一步確定。「資產負債比率 = 總負債 / 總資產」，如果比率長期處於40%以上，管理層又沒好好處理這問題的話，暗示公司大部分的生財資產都是借錢買來的，所以每年都需把大筆盈利還債和利息。由其預計未來兩年會進入加息周期，這都會大大加重公司的利息開支，直接加重負債壓力，影響業績表現。