【投資一分鐘】 揀選「零售股」，要重視存貨管理！

卓悅（0653）、佐丹奴（0709）和莎莎（0178），都是港人熟悉的零售股，零售門店對實體經濟相當敏感，就業水平、通脹率和利率，都影響著市民的購買行為，結果當然是影響業績。《智取股王》作者Michael Kaye認為，要揀選優質零售股，應從整體營業數字作評估，其中「銷售收入年增長率」和「存貨周轉率」最為重要。

由於總零售銷售數字，會因公司多開幾間分店而大幅增加，所以比較準確的衡量方法，是比較同一店面在一年前的銷售收入數字。好的零售商可以從現有店面「榨」出更多錢來，一旦同店銷售收入數字持續萎縮，標誌著未來的日子都不會好過。

對零售業來說，存貨管理需要高度重視，尤其在銷售較次級且廉價的產品時，存貨周轉率就必須高一點。不過，存貨周轉率高或許代表很有效率，亦可能代表存貨不夠，難以滿足現有的銷售量，結果就會出現延遲交貨、產品短缺等問題，甚至流失將來的銷售收入！整體來說，擁有穩健品牌、銷售策略積極，且同時擁有實體店鋪和網上店鋪的零售商，最具長線的發展潛力。