【投資一分鐘】從「護城河」概念，找出下隻「股王」

最近《紐約時報》報導，巴菲特旗下企業巴郡的市值，已突破4,000億美元，直逼Apple、Microsoft和Alphabet。對巴菲特來說，巴郡絕對是「價值投資」的實戰場，其中可口可樂、寶潔、美國運通等，都是他早年發掘出來，並持續增長至今的「股王」；這些企業的特色，是擁有幾近獨佔市場的「護城河」。

很多人都誤會，巴菲特只是靠研究財報就可找出股王。透過財報數據，的確可以了解企業的財務狀況，預測未來營收；但世界趨勢不斷在變，單靠歷史數據分析仍是不足夠，必須加入「護城河」的概念，才可確保企業未來的獲利的穩定性與成長性，從而保障我們的投資獲利。

每個企業都有屬於自己的護城河，但有些護城河卻不夠寬，就容易被對手搶佔市場。與競爭優勢不同，護城河是更防禦性的，好的競爭優勢表示企業能很好的擴展市場，但不代表能有效阻止競爭者進入市場。在《巴菲特的護城河》一書，就提出了4項「護城河」的特點：

芸芸港股中，騰訊是近年被公認的股王，其業務都具備以上護城河的特點（例如QQ的強大客戶網絡及品牌）；從以上方向，你又能否找出2017年的股王是誰呢？

【投資一分鐘】 從「護城河」概念，找出下隻「股王」