曾淵滄博士：20天平均線？Out了！來看19天線吧！

二十多年前，我在城大學生的幫助之下，對香港股市投資手法做了一個相當大型的研究，當我檢驗移動平均數的各組參數時，發現二天與十九天相交的組合，是最佳的組合。──曾淵滄博士

2天線比1天線更「冷靜」

這個二天、十九天移動平均數的測市方法，與一般的移動平均數的應用，最大不同點就是我先取二天的移動平均數來取代只用當天的數據來判斷，一天的急跌急升經常是沒有實質理由的，經常是受到謠言所累，但第二天，當投資者明白那是謠言後，股市就會作出相應的反方向移動，因此不應為單一天的股市變動而過分擔心或過分興奮，記著，沉住氣觀察第二天的股市吧。

用二天移動平均線的好處，是可及早避開股市突然受到未經證實的消息影響，而出現急升或急跌的假象。我不取一天移動平均線，是讓投資者有更多空間，經過一夜的考慮後，若第二天仍然不改變觀點，便跟進賣出或買入。

19天線能早著一步

本港主要證券公司的研究報告，或報章財經版，都普遍採用二十天的移動平均線和走勢圖，大多數分析員都以二十天線為基礎。而我所喜歡採用的二天、十九天移動平均線組合，是從一天(即當日)與二十天的組合演變而來的。

我採用的是十九天的移動平均線，而不是二十天的移動平均線，其實是偷步買賣，目的是給投資者早一天做決定，早一天離場，早一天入市。根據這個發現，我以二天及十九天移動平均數的方法來測市。二天及十九天的線交叉之時，就是入市買賣的訊號。

一次又一次的事實證明

二十年過去，這個測市方法還是令人滿意。事實證明，可以成功地避 過一次又一次的股災，1987年全球大股災發生前二十天，恒生指數 已出現相當幅度的調整，二天移動平均線已跌穿十九天移動平均線； 1989 年六四事件也是如此，股市早在六四前已因為天安門學生示威而下跌，投資者是可以從容地在六四前套現，增持現金

這樣的例子非常非常多。1997 年金融風暴開始於 7 月 2 日泰銖貨幣大貶值，之後的兩個月，香港股市已逐漸地下跌，提供了許多機會給投資者套現。一直等到國際大鱷正式狙擊港元時，港股才真正大跌，還記得當年 9 月 2 日我曾經在報章上發表至今我仍沾沾自喜的文章「接近清倉」，我是在 9 月 1 日才決定大清倉，賣掉大部分的股票。當時售股時，仍然有很不錯的利潤。

06 年 5 月，在股市大跌之前，我用二天及十九天的訊號，大量減持了股票，當時我就曾於《蘋果日報》撰文，叫大家「支持失守，減持為 上」。果然，恒生指數就由 5 月的17,200點高位跌至 6 月的15,600點 低位。

延伸閱讀：《富足自由人1－－買股收息10S大計》曾淵滄著

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