【名家智慧】 費雪：公司派息多，成長未必好！

對不少投資者來說，派發股息愈多的公司，投資價值就愈大，有些人甚至會以股息的高低作為買股的依據，正如很多人買入匯控（00005）作收息一樣。但對「成長股價值投資策略之父」菲利普．費雪（Philip Fisher）來說，股息對投資一隻成長股來說，不應被過份重視。

他認為，獲利能力高但派息低（甚至不派息）的公司，是最有可能成為最理想的成長型公司，因為它們會將大部分盈利投放在新業務的擴張上；反而分紅比例於盈利佔比很高的，多數是因為業務擴展有難度，所以才將大部分盈利分紅（這裡指的現金分紅，如果是紅股形式的分紅，則應作鼓勵）。

除以上觀點外，費雪還有「三不」選股原則：

1. 不買處於創業階段的公司
2. 不要因為喜歡某公司年報的「格調」，就去買該公司的股票
3. 不要以為公司的PE高，便表示未來的盈餘成長已大致反映在價格上

當然，不同投資者的目標不同，不應一概而論。對喜歡短線操作的炒家來說，無論這是否一隻成長股，又或派息是否吸引，都不是重點考慮的因素；對他們來說，可能只需要近來出現題材炒作，無論公司的業績是否亮麗，已經有足夠理由讓他們買進了。