【名家智慧】 歐文．卡恩：以正確理由，做正確的事  

眾所周知，巴菲特（Warren Buffett）師繼承「價值投資之父」格雷厄姆（Benjamin Graham），但原來他還有一個同門師兄，叫歐文．卡恩（Irving Kahn）。享年109歲的卡恩，縱橫華爾街86年，是史上最年長的投資大師；對於投資成功及長壽的秘訣，他認為是要冷靜思考，長期抱有好奇心，並有耐心地專注於自己的選擇，以正確理由做正確的事。

卡恩的投資手法，是嚴格實踐格雷厄姆提出的「淨流動資產價值」（Net-Nets）概念。「淨流動資產價值」是根據盈利和紅利計算出來的價值，當市場價格比淨流動資產價值要小，這種股票就值得投資，這數據可從資產負債表找出來。縱使隨著時代變遷，符合條件的股票已買少見少，但他認為只要有足夠耐性，而且避免「進入自己不熟悉的領域」，散戶仍有很大機會可擊敗專業投資者，尤其是專注於投資小市值的股票。

卡恩從格雷厄姆身上學到最重要的東西，是如何抵禦賺快錢的誘惑。作為一名保守的投資者，卡恩每一筆投資的年限至少是3年，有的甚至長達15年，直到股票的價值回歸；而且他從不借錢投資，因為「如果手頭現金充足，即使某次投資犯錯，也毋須太擔心」。

「嚴於律己」是卡恩成功的另一關鍵因素。即使年過一百，他每星期依然上班五天，每天都會閱讀至少兩份報紙、許多雜誌和書籍，尤其是科學類的。他有個長期不變的目標，就是「對一隻股票的瞭解，要比賣給你股票的那個人多」。